华泰 | 宏观：食品价格走弱压低CPI——12月通胀数据点评
同比而言，12月PPI同比回升主要受益于油气等上游生产资料价格降幅收窄，耐用消费品对价格持续形成拖累——生产资料价格同比降幅较11月的2.9%收窄至2.6%，生活资料价格...
华泰 | 宏观：食品价格走弱压低CPI——12月通胀数据点评
同比而言，12月PPI同比回升主要受益于油气等上游生产资料价格降幅收窄，耐用消费品对价格持续形成拖累——生产资料价格同比降幅较11月的2.9%收窄至2.6%，生活资料价格同比降幅持平于11月的1.4%。其中，由于国际原油价格中枢仍偏低，上游行业中油气开采/油煤加工同比分别回落6.2%/8.7%，黑色金属采选/加工同比降幅较11月的9.1%/8.2%走阔至11.4%/9.5%；煤炭开采同比增速较11月的-6.3%下探至-8%；但有色金属采选/冶炼加工同比从11月的18.5%/9.7%回升至19.1%/10%。中游行业同比变动相对平稳，通用设备同比降幅较11月的1.1%小幅收窄至1%，运输设备同比增速较11月的0.2%放缓至0.1%；下游行业价格指标边际回暖，电子设备、医药同比降幅分别较11月的2.5%/0.9%收窄至1.9%/0.5%。生活资料中，耐用消费品12月同比回落3.1%，对PPI拖累约0.2个百分点，或体现出“以旧换新”补贴活动对家电、汽车等带来的“量增价跌”效果。
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