12月FOMC会议
考虑到11月会议以来，美国增长仍然有韧性、通胀出现温和回升、失业率走高但又低于9月的SEP预测，叠加特朗普上台后未来政策不确定性或对联储利率路径产生的扰动，这或是此次鹰派议息会议的重要背景。不过，我们依旧维持判断，美国经济非线性恶化的可能性并未衰减。
苹果SE4有望明年3月发布
苹果SE4有望明年3月发布，苹果链核心受益公司明年Q1业绩有望高增长，英伟达Blackwell及GB200服务器需求强劲，覆铜板/PCB供应链持续接到大单，业绩有望在四季度及明年一季度迎来高增长。我们认为AI端侧应用正在加速，有望给智能眼镜、TWS耳机、可穿戴及手机/PC等硬件产品带来创新和新的机遇。继续看好苹果链、AI智能眼镜、Ai驱动及自主可控受益产业链。
持续关注建发股份
本次收购建发房产股权交易完成后，公司将持有建发房产的股权将由54.654%升至64.654%，有助于增厚公司利润。同时公司发布增强股东回报规划，若以12月17日收盘价10.18元/股进行计算，公司24&25年股息率将达6.88%，具备吸引力+成为股价安全垫。
持续推荐五粮液
近期公司召开第二十八届12·18共商共建共享大会，会上总结24年营销进展并展望25年营销规划。公司在持续巩固提升核心产品在对应价格带的优势，品牌力认知优秀赋予公司跨周期的发展韧性，公司也已规划24-26年现金分红比例不低于70%且不低于200亿元（含税），股息水平亦已不错，持续推荐。
持续关注天阳科技
公司以自有资金1400万美元购买SS&C的Algo市场风险和FRTB软件产品及源代码授权许可，并签订战略合作协议。Algo目前在中国大陆地区金融市场客户中市场份额领先，本次交易帮助公司丰富产品矩阵，拓展客户范围。公司将延续Algo的软件许可+维保服务的业务模式，国际化拓展逐步提速，提升公司盈利能力。
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