【宏观】核心通胀升温――2024年12月物价数据点评

admin 2025-01-10 15:05:59 阅读:22 评论:0

【宏观】核心通胀升温――2024年12月物价数据点评　　2024年12月CPI同比涨幅缩窄，环比由降转平。CPI环比走平主要受到一正一负两方面因素叠加影响，其中，向上拉动CPI环比的主要因素是核心通胀改善，商品项和服务项均有升温，商品...

　　2024年12月CPI同比涨幅缩窄，环比由降转平。CPI环比走平主要受到一正一负两方面因素叠加影响，其中，向上拉动CPI环比的主要因素是核心通胀改善，商品项和服务项均有升温，商品价格改善主要受供给产品更新和季节性因素带动，服务价格改善主要源于临近元旦假期出行、娱乐和家庭服务需求增加。拖累CPI环比的主要因素是食品价格下降，一是源于天气条件较好，利于农产品生产储运，鲜菜、鲜果价格下降；二是受前期压栏惜售、二次育肥等因素影响，猪肉供应充足，价格下降。

　　展望2025年，预计CPI同比涨幅在0-1%左右，受翘尾因素带动，当月同比增速或呈现“高→低→高”的N型走势。其中，（1）从能繁母猪存栏数据来看，2025年生猪供给较为充足，预计2025年猪价中枢低于2024年，节奏上前低后高；（2）油价波动中枢可能在全球需求回落的影响下有小幅下行；（3）核心通胀改善仍有赖于终端需求的提振，在促消费政策和房地产销售边际改善的带动下，核心通胀或有温和升温。