【物价数据点评】核心CPI改善，PPI环比转负
核心观点
CPI方面，双旦节日拉动下服务价格边际修复，但受暖冬影响食品价格仍弱于季节性对CPI读数形成拖累。PPI方面，开工淡季叠加暖冬煤炭价格疲软，导致环比读数转负。
主要数据
1. 12月，中国CPI同比上涨0.1%，涨幅较上月回落0.1个百分点；环比上涨0%，较上月扩大0.6个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.4%，涨幅较上月扩大0.1个百分点；环比上涨0.2%，较上月扩大0.3个百分点。
2. 从CPI分项来看，食品价格环比价格走低是CPI读数的重要拖累项。12月全国平均气温处于历史高位，利于鲜菜、鲜果和肉的运输和储存导致CPI食品分项环比下降0.6%。非食品方面，受节日拉动服务价格和出行需求，生活用品及服务和旅游分项环比由负转正，拉动非食品CPI环比增长0.1%。
3. 12月，中国PPI同比下跌2.3%，降幅较上月收窄0.2个百分点；环比下跌0.1%，较上月回落0.2个百分点。
4. 从PPI大类分项看，生产资料价格同比下降2.6%，较上月收窄0.3个百分点，其中，采掘工业、原材料工业和加工工业同比降幅分别收窄0.3个百分点、0.7个百分点和0个百分点至-4.6%、-2.2%和-2.7%。生活资料价格下降1.4%，持平上月。
5. 12月，生产购进价格指数同比下跌2.3%，降幅较上月收窄0.2个百分点；环比下降0.1%，持平上月。从分项指标看，燃料、动力类价格环比由负转正录得0.2%，有色金属材料类、建筑材料类价格分别上涨0.3%和0.7%，黑色金属材料类、化工原料、木材纸浆类、农副产品和纺织原料类价格分别下降0.2%、0.4%、0.2%、1%和0.1%；
6. 对比PPI行业环比指标看，12月上游黑色和有色采矿业，以及下游公用事业价格延续上涨。但终端需求疲弱情况下，中游黑色金属冶炼压延加工业价格下跌0.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格持平上月。叠加暖冬影响下，上游煤炭开采和洗选业价格环比降幅扩大至1.9%。
7. 节日影响下，服务价格拉动核心CPI小幅改善，而PPI环比增速再次转负，经济复苏动能尚不牢固，有待稳增长政策加码。
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