2024年12月23日晚间，纳思达股份有限公司（002180.SZ）发布关于出售重大资产重组的提示性公告，公司拟出售控股子公司Ninestar Holdings Company Limited间接持有的Lexmark International II, LLC的100%股权，此次交易基准金额15亿美元，预计将实现纳思达对所控股的利盟国际的整体出售。
据了解，此次交易买方主体为全球最大的数字与信息技术产品生产商之一Xerox Corporation（施乐）。市场方面推测，施乐公司此次拟以15亿美元向纳思达购买利盟国际，或许主要是出于整合研发资源、知识产权及双方运营、供应链、分销网络等优势资源的目的。
事实上，这也正是当初纳思达选择收购利盟的原因。2016年11月，纳思达与PAG（太盟投资）和上海朔达投资中心组建的合资公司Ninestar Holdings Company Limited完成了对利盟国际的全资收购。导入利盟后，纳思达成功补齐中高端激光打印机和原装耗材的产品线短板，进一步打开全球市场空间。同时，利盟和纳思达原有的市场领域形成互补，供应链整合亦进一步为其产品成本带来下降空间。
受益于与利盟的协同效应，纳思达旗下国产打印机品牌奔图电子目前已掌握打印机各级源代码及软固件核心技术，拥有自主可控的打印机SoC芯片等关键零部件及自主知识产权的打印机引擎。公司打印机产品由中低端的A4黑白打印机向中高端的A4彩色及A3打印机延伸，产品力不断提升，在国内信创市场竞争优势明显，已处于龙头地位。
有分析人士表示，此次纳思达出表利盟应该是上市公司方面经过了多方慎重考量后作出的最优化选择。作为企业优化资产结构的重要手段之一，通过出售低效或非核心资产，上市公司可以改善自身资产质量和财务状况，并将资金集中用于更核心业务的发展，提升资产利用效率。
据悉，受子公司业绩及流动性波动等因素影响，2023年纳思达对利盟国际计提大额长期资产减值损失。尽管2024年以来，利盟国际整体业绩趋于复苏，但受市场波动及国际经济形势复杂等多重因素影响，利盟国际与奔图电子协同效应难以有效发挥，且其经营状况仍存在一定不确定性。以纳思达2023年年报数据估算，纳思达此次成功出售利盟国际后，预计可减少6.75亿美元的商誉账面值。
此外，纳思达方面也能获得一定投资收益，回笼的现金可为后续业务发展和布局提供有力的支撑。从企业的长期视角来看，一方面纳思达的盈利能力等基本面指标有望在出表利盟后得到进一步提升。另一方面，纳思达已构建起完全自主的核心技术，在剥离利盟后亦能够更加灵活地规避复杂国际政治经济形势的限制，并进一步聚焦国产打印机品牌打造，在其集成电路业务的同步支撑下塑造多增长极发展。
在全球信息安全事件频发、美国对科技领域制裁力度日益加大，以及全球地缘政治格局紧张局势导致各国对供应链安全重新审视的背景下，信创产业国产替代浪潮已然兴起。在此背景下，纳思达剥离利盟后能否进一步聚焦国产打印机品牌的未来，打开更加广阔的市场空间，值得期待。
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