行情的转变总是先于投资者的预期。9月24日至12月13日，A股行情大逆转，逾500家公司股价翻倍，70余家公司股价涨幅超2倍，其中不乏大量的小市值、低价的公司。本周以来，高位股大面积退潮，沉寂已久的大盘股、消费股跃跃欲试。2024年即将收官，中小盘股强势行情能否延续至明年，大盘股是否会后来居上？
中小市值公司表现活跃
9月24日以前，由于市场情绪低迷，红利股因抗跌属性强而受到投资者青睐。之后，在一揽子增量政策刺激之下，场外资金纷纷涌入市场，A股成交额快速放大，市场活跃度大幅提升。此前低价、滞涨的中小市值公司被盘活，市场风格出现180度的大转变。
证券时报·数据宝将今年行情划分为两段，包括2月5日至9月23日（区间1）、9月24日至12月13日（区间2，或称本轮行情）。区间1中，大盘股表现抗跌，小盘股则表现不佳，其中深证中小盘指数区间内下跌0.43%，万得大盘股指数上涨0.77%；区间2则出现风格切换，深证中小盘指数区间内涨幅接近33%，而万得大盘股指数涨幅不足23%。
从个股来看，以行情启动前9月23日的市值统计，本轮行情中，市值越低的公司，股价表现越活跃；大市值公司股价表现相对逊色。具体来看，市值低于20亿元超过660%。而跌幅10%至30%的公司，融资资金平均加仓仅有23%左右。
维度三：股息率偏低
以12月13日的股价计算滚动股息率，本轮行情涨幅超100%的公司，平均股息率仅有0.86%；涨幅超300%的公司，平均股息率不足0.5%。而下跌10%以内的公司，平均股息率接近3%。
维度四：估值较高
本轮行情涨幅超过100%的公司，平均市盈率（行情启动前的9月23日，剔除负数和极值）超过57倍；涨幅30%以内的公司，平均市盈率36倍左右。低估值股票在本轮行情中也并未有很好表现，跌幅10%以内的公司，平均市盈率仅有22倍左右。
维度五：前期涨幅较低
本轮行情强势股在此前的表现均较为一般，涨幅超过100%的公司，在区间1的平均跌幅位于6%以上；涨幅超过30%的公司，在区间1的平均跌幅超过10%。而此前表现较好的个股，在本轮行情整体表现不佳。比如本轮行情下跌10%以上的公司，在区间1的平均涨幅超过80%；下跌10%以内的，在区间1的平均涨幅超过25%。
维度六：炒作未来业绩
从历史数据来看，截至2023年，
总的来看，本轮行情中强势股的共性特征包括机构持股比例低、杠杆资金推波助澜、股息率偏低、估值较高、前期涨幅较低、炒作未来业绩等方面。这些特征在一定程度上反映了市场对未来业绩的预期和投机性行为。
对于大盘股是否会后来居上，目前市场观点不一。一方面，随着经济复苏预期增强，大盘股作为经济晴雨表有望受益；另一方面，小盘股成长性较强，部分小盘股业绩有望持续增长。投资者在进行投资决策时，需要综合考虑宏观经济环境、行业景气度、公司基本面等因素，理性看待市场波动，切忌追涨杀跌。
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