Labubu黄牛价腰斩，谁会是泡泡玛特最后的接盘侠？

（原标题：Labubu黄牛价腰斩，谁会是泡泡玛特最后的接盘侠？）

炙手可热的Labubu大补货，黄牛价要跌了！

6月18日下午，泡泡玛特官方商城小程序多次弹出了相关商品的补货通知。补货后，二手市场的Labubu3.0价格也应声下跌。

随之冷静的还有泡泡玛特的股价。截至6月19日17时，泡泡玛特当日跌超5%。

黄牛回收价格腰斩

今年4月，泡泡玛特旗下IP LABUBU第三代搪胶毛绒产品“前方高能”系列在全球范围上线，引起全球消费者的购买狂潮，各个城市泡泡玛特门店都出现了大排长龙的现象。但IP火爆的背后，“黄牛”、假货问题也层出不穷，影响消费体

验。

在二手交易平台，原价99元一个的LABUBU 3.0搪胶挂件，根据款式不同，六个常规款的价格被炒到了挂牌价220元―404元/个，而隐藏款的挂牌价更是高达2189元/个。

为了避免影响普通消费者的购物体验，6月18日下午，泡泡玛特官方商城小程序多次弹出了相关商品的补货通知。

补货后，二手交易价格开始有所下滑。据某潮玩二手交易软件的数据，Labubu3.0盲盒价格普遍下

跌约50%，整盒（含6个盲盒）回收价从补货前的1500―2800元大幅跌至650―800元，部分隐藏款如“本我”价格从4607元跌至2851元，跌幅超38%。

在黄牛群中，Labubu3.0系列价格也下探，大家普遍出价在650元至800元收一端（6个盲盒），也有卖家出价1200元出自己手中抢来的预售，但无人响应，群内有人接话说：“已经崩盘了，700元至800元可收。”市场呈现恐慌性抛售。

对此，不少网友评论称：“看到黄牛亏本，比我赚钱还开心。”

labubu 3.0黄牛回收价格回落，图：澎湃新闻 随之冷静的还有泡泡玛特的股价。截至6月19日17时，泡泡玛特当日跌超5%。在此之前的很长一段时间内，泡泡玛特的股价一直高歌猛进。今年3月至6月中旬，泡泡玛特股价涨幅达100%。而从2024年初至今，泡泡玛特的股价涨幅超过了11倍。

股价暴涨后谁会是最后的接盘侠？

作为泡泡玛特旗下核心IP，Labubu的爆火，让泡泡玛特的股价进一步飙涨。相比2024年初，泡泡玛特股价已经涨了12倍！

泡泡玛特的股价在暴涨，大股东却在减持。

资料显示，泡泡玛特大股东GWF Holding Limited于2024年10月24日以每股平均价71.98港元减持1085万股，涉资约7.81亿港元。同日，Pop Mart Hehuo Holding Limited减持1085万股，涉资同样约7.81亿港元。

公告显示，GWF Holding由瑞银信托英属维尔京群岛有限公司UBS Trustees (B.V.I.) Ltd.全资拥有，Pop Mart Hehuo Holding Limited则由王宁持股40.96%。而UBS Trustees (B.V.I.) Limited的最终受益人为泡泡玛特的创始人王宁。

根据最终受益人计算，通过上述两家公司，王宁完成2170万股的减持，涉及资金约15.62亿港元（约合人民币14.32亿元）。

减持的不止王宁。资料显示，公司首席运营官司德也单独减持210万股，完成套现1.51亿港元（约合人民币1.39亿元）。

泡泡玛特海外业务总裁文德一也披露减持12.5万股，完成套现899.75万港元（约合人民币825.41万元）。

算下来，去年三季报之后，泡泡玛特高管联合减持规模为2392.5万股，套现金额约17亿港元（约合人民币15.59亿元）。

最近的消息是，报道称有“大股东多次通过大宗交易出售泡泡玛特股份”总计约1191万股，占泡泡玛特公司总股本约0.9%，涉及资金约22亿港元。“泡泡玛特股份被创始股东高位清仓”的话题一度登上微博热搜。

巧的是，蜂巧资本很快发文称，“由于蜂巧人民币一期基金即将到期，蜂巧资本于近一周内通过大宗交易分三次集中出清了所有在上市前买入的泡泡玛特股份，至此基金将不再持有任何泡泡玛特股票。”

蜂巧资本是泡泡玛特2020年在港股上市前的投资机构之一，数据显示，蜂巧资本近期累计套现超21亿元。更早的时候，蜂巧资本创始合伙人屠铮多次减持泡泡玛特。

这场资本游戏的鼓声早已敲响，唯一的悬念是：谁会是最后的接盘侠？

粤开证券研报认为，尽管泡泡玛特凭借优质的IP、强大的品牌影响力和不断拓展的市场份额，具备一定的价值支撑，但过高的估值仍可能使其面临回调风险。

部分内容参考自：澎湃新闻、:包不同 、21世纪经济报道