股市必读：倍轻松（688793）5月9日披露最新机构调研信息

截至2025年5月9日收盘，倍轻松(688793)报收于28.66元，下跌3.83%，换手率3.68%，成交量3.16万手，成交额9102.52万元。

当日关注点

• 交易信息汇总: 5月9日主力资金净流出89.18万元，游资资金净流入889.05万元，散户资金净流出799.88万元。
• 机构调研要点: 公司2024年在全球范围内布局134家直营门店，线下门店整体销售有所修复，尤其机场场景修复速度较快。
• 机构调研要点: 2024年度及2025年一季度收入同比下降，主要因公司持续深化降本增效，调整销售战略，减少低效渠道投入。
• 机构调研要点: “科技产品+速效按摩服务”新模式于2024年推出，2025年第一季度收入已接近2024年全年相应收入的2倍。
• 机构调研要点: 2025年公司营销投入将根据投入产出效率调整，预计加大海外销售相关投入。
• 机构调研要点: 海外市场突破主要在中东、东南亚地区，2024年跨境电商收入同比增长27%。
• 机构调研要点: 2025年研发费用将重点聚焦具身智能领域，开发以线下深度按摩和智能理疗为核心的服务型产品。
• 机构调研要点: 公司正携手DeepSeek、腾讯等头部企业，深化合作为产品注入智能动能，持续扩容产品矩阵。

交易信息汇总

5月9日主力资金净流出89.18万元，占总成交额0.98%；游资资金净流入889.05万元，占总成交额9.77%；散户资金净流出799.88万元，占总成交额8.79%。

机构调研要点

线下门店发展情况及高铁机场门店修复情况

截至2024年12月31日，公司在全球范围内线下渠道共布局134家直营门店，其中国内133家，国外（新加坡）1家；同时布局77家全球加盟商门店以及超360个其他销售网点。公司线下门店整体销售有所修复，其中机场作为主要线下直营场景，修复速度相对更快。

直营店与加盟店未来的定位或规划

直营门店聚焦海内外高流量区域（机场、高铁站、高端商场），着重倍轻松品牌展示与体验。公司于2024年推出“科技产品+速效按摩服务”新模式，以提高门店人流量，提升品牌影响力，增强消费者粘性。加盟门店则着重加速下沉市场渗透，开发市场盲区，逐步进行多网点渗透布局，实现“以点带面”的效果。

收入同比下降原因

2024年度及2025年一季度收入同比均下降，主要原因为自2024年年初开始，公司持续深化降本增效，提升公司整体运营效率，调整了销售战略。公司减少了投入产出效率低下的渠道投入，从而对应销售渠道收入有所降低，但成本费用得到有效控制，整体运营效率得到有效提高。

“科技产品+速效按摩服务”新模式及其贡献

线下直营店面从纯销售产品形态转变为销售科技产品+速效按摩服务的新模式。该新模式于2024年测试推出，对2024年业绩贡献尚小。但对2025年收入贡献增长较为明显，2025年第一季度相应收入已接近2024年全年相应收入的2倍，预计未来将有更大的业绩贡献。

2025年营销投入规划

公司营销投入主要分为两部分，一部分为品牌方面的投入，一部分为销售方面的投入。公司将根据投入产出效率不断实时调整销售策略（包括品牌代言等投入与销售渠道投入），以提升整体运营效率，平衡费用投入与利润率水平。此外，随着海外市场的逐步打开，公司预计会加大海外销售相关投入。

销售渠道结构及海外市场发展情况

公司通过线上线下、直营加盟等营销渠道，实施全球化营销策略。2024年公司国内外销售占比分别为93%、7%。随着海外市场的逐步打开，海外收入占比逐步提升，公司2024年海外收入毛利率同比提高超10个百分点。此外，公司海外市场突破主要在中东、东南亚地区，美国关税对公司影响较小。

线上渠道2025年规划

线上渠道会融合海内外市场协同发展。针对国内，公司通过“老牌平台深耕 + 新兴平台拓展”策略，以天猫、京东等老平台为主，及其他新平台同步拓展的全面发力策略。针对各平台特性，公司组建专业团队实施差异化运营。针对海外，公司通过国内专业团队，赋能跨境电商高质量发展，主要通过亚马逊、美国独立站、LZD等渠道触点消费者。2024年公司跨境电商收入同比实现27%增长率。

2025年研发费用集中领域

2025年，公司将全面加快新技术研发进程，重点聚焦具身智能领域。依托DeepSeek等大模型基座，深入研究传感器与精密控制电机技术，围绕个人健康管理方向，着力开发以线下深度按摩和智能理疗为核心的服务型产品。

I应用方面的新品计划或结合方向

I智能化是公司产品研发核心方向之一。公司已联合阿里云、百度等推出See 5k系列、数字人项目等智能化成果。目前，公司正进一步携手DeepSeek、腾讯等头部企业，深化合作为公司产品注入智能动能。未来，面对消费需求升级与I技术革新，公司将持续扩容产品矩阵，开拓新场景、创新商业模式，拓宽应用边界，提升市场竞争优势。

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