支持三大领域！央行研究创设新的结构性货币政策工具

政府工作报告以及人民银行近一段时间对结构性货币政策的表述为2025年货币政策如何发力打开了想象空间。

3月13日，中国人民银行党委召开扩大会议再次提出，研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新领域的投融资、促进消费和稳定外贸。

这意味着，接下来结构性货币政策工具将加强对提振消费、稳定外贸等重点领域的支持。

创设新工具

今年政府工作报告提出，优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持。

央行表示，将加强重大战略、重点领域和薄弱环节的金融服务。加强政策协同和传导，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换，更好发挥货币政策和财政贴息、风险补偿等措施的协同效应。提升金融机构服务能力，丰富金融产品，完善内部制度安排，强化信息科技支撑，优化金融资源配置。

围绕科技创新领域，央行行长潘功胜日前表示，人民银行将进一步优化科技创新和技术改造再贷款政策，进一步扩大再贷款规模，从目前的5000亿元扩大到8000亿元至1万亿元；降低再贷款利率；扩大再贷款支持范围，大幅提高政策覆盖面；保持财政贴息力度，进一步降低企业融资成本；优化再贷款使用流程。

中国银河证券研报认为，央行可能扩容或创设新的结构性货币政策工具用于支持科技、消费、促进楼市股市。

中国人民银行参事魏革军建议，探索设立与消费相关的结构性货币政策工具，支持金融机构发放消费信贷，促进扩大消费，引导投资和消费的动态平衡，形成“政府培育消费，消费激活市场，市场引领企业，企业扩大投资”的良性循环，不断提高我国经济体系的韧性。

中国人民银行河南省分行行长王均坦认为，货币政策应在结构上坚持有增有减，多措并举盘活存量金融资源。在增的方面，统筹做好金融“五篇大文章”，充分发挥结构性货币政策工具牵引带动作用，撬动更多金融资源向科技创新、绿色转型、民营经济、乡村振兴等重大战略、重点领域和薄弱环节集聚；围绕提振消费、稳外贸等关键环节，持续优化产品，丰富供给，加大金融支持力度。在减的方面，更加注重盘活被低效占用的存量金融资源，防范资金空转，进一步提高资金使用效率。

维护资本市场稳定

维护资本市场稳定运行方面，结构性货币政策工具也可发挥功能作用。

2024年9月，人民银行首次创设支持资本市场的两项工具，即证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，两项工具从宣布到落地用时不到1个月，进展迅速。目前，互换便利共开展两次操作，金额合计1050亿元。截至今年2月末，上市公司披露拟申请回购增持贷款金额上限约750亿元，金融机构与近900家上市公司和主要股东达成合作意向。

央行表示，将探索拓展宏观审慎和金融稳定功能，维护金融市场稳定。支持资本市场稳定发展。继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作。坚持市场化、法治化原则，积极支持中小金融机构风险处置。完善房地产金融宏观审慎管理，健全房地产金融制度。

潘功胜表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。”

魏革军指出，当前，面对快速发展的金融市场和复杂多变的形势，中国人民银行适时丰富和完善宏观审慎政策工具箱，有助于维护金融市场稳定，提升金融服务实体经济高质量发展质效。下一步，有关部门应根据形势发展需要，继续探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，健全宏观审慎政策体系，创新宏观审慎政策工具，推动经济持续回升向好，维护价格和金融稳定。