华泰｜宏观：展望今年“以旧换新”政策效果

admin 2025-01-13 20:33:55 阅读:23 评论:0

华泰 | 宏观：展望今年“以旧换新”政策效果　　方法一：考虑8月底以来各省市密集出台/加码补贴政策，结合政策落地生效时间，我们以24年1-8月社会消费品零售总额分项中汽车及家电的销售额平均值为基准，计算9-12月“以旧换新”政策对家电...

华泰 | 宏观：展望今年“以旧换新”政策效果

　　方法一：考虑8月底以来各省市密集出台/加码补贴政策，结合政策落地生效时间，我们以24年1-8月社会消费品零售总额分项中汽车及家电的销售额平均值为基准，计算9-12月“以旧换新”政策对家电、汽车消费的拉动系数在2左右。考虑到家电和汽车销售有较强的季节性，对月度零售额进行季节性调整后，我们估算家电、汽车9-12月零售额分别受政策拉动912/1452亿元（其中12月销售额为预测值，根据乘联会及商务部公布的最新销售量数据计算得出）。根据商务部统计，2024年全年汽车报废更新近290万辆，汽车置换更新超370万辆，超过3600万名消费者购买了八大类家电产品5600多万台，带动销售额2400亿元，其中一级能效产品销售额占比超过90%。结合“以旧换新”相关政策，我们估计汽车报废/置换补贴金额分别为1.7/1.1万元/辆，一/二级能效产品补贴标准分别为产品销售价格的20%/15%，计算得出2024年9-12月家电、汽车补贴金额分别为468/728亿元，即拉动系数分别为1.9/2.0（图表5-7）。